نگاه کلی
ریزساختار بازار بررسیِ آن است که سازوکارهای معامله — دفترِ سفارش، نامتقارنیِ اطلاعاتی میانِ شرکت‌کنندگان و ریسکِ موجودی برای تأمین‌کنندگانِ نقدشوندگی — چگونه قیمت‌ها را در افق‌های کوتاه شکل می‌دهند، زیرِ نیروهای بلندمدت‌تری که معمولاً در قیمت‌گذاریِ دارایی بررسی می‌شوند.
پرسش‌های محوری
صورت‌بندی ریاضی
لامبدای کایل
کایل (۱۹۸۵) اثرِ قیمتیِ جریانِ سفارشِ علامت‌دارِ Q را خطی مدل می‌کند، با شیبِ λ — پارامترِ وارونِ عمقِ بازار. λ کوچک‌تر به معنای بازاری عمیق‌تر و دشوارتر برای حرکت‌دادن است؛ λ سنجهٔ بنیادینِ اثرِ قیمتی است که مدل‌های بعدیِ اثر (ریشهٔ دوم، مقعر) آن را بسط می‌دهند.
روش‌هایی که به کار می‌بریم
مدل‌های معاملهٔ پیاپی و معاملهٔ آگاهانه
Kyle, A. S. (1985). Continuous auctions and insider trading. Econometrica, 53(6), 1315–1335; and Glosten, L. R., & Milgrom, P. R. (1985). Bid, ask and transaction prices in a specialist market with heterogeneously informed traders. Journal of Financial Economics, 14(1), 71–100.
اثرِ قیمتی و نقدشوندگی
Tóth, B., Lempérière, Y., Deremble, C., de Lataillade, J., Kockelkoren, J., & Bouchaud, J.-P. (2011). Anomalous price impact and the critical nature of liquidity in financial markets. Physical Review X, 1(2), 021006; and Bouchaud, J.-P., Bonart, J., Donier, J., & Gould, M. (2018). Trades, Quotes and Prices. Cambridge University Press.
اجرا و بازارگردانی زیرِ ریسکِ موجودی
Almgren, R., & Chriss, N. (2001). Optimal execution of portfolio transactions. Journal of Risk, 3(2), 5–39; and Avellaneda, M., & Stoikov, S. (2008). High-frequency trading in a limit order book. Quantitative Finance, 8(3), 217–224.